Wall Street está detectando el regreso del manual “TACO”.
“Trump siempre se acobarda” –una narración al práctica del presidente de dar marcha detrás en políticas que sacuden a los mercados– resurgió la semana pasada cuando extendió una pausa en los ataques contra las instalaciones energéticas de Irán para dar tiempo a las negociaciones encaminadas a reabrir el Rígido de Ormuz, la vía fluvial petrolera crítica de la región.
“Desde una perspectiva de estructura de mercado, esto se parece mucho a una dinámica clásica de ‘TACO’ en la que Trump señala una ascenso y luego da un paso detrás cuando se enfrenta a las consecuencias económicas”, escribió Daniela Hathorn, analista senior de mercado de Hacienda.com.
“Eso refuerza la idea de que la empresa estadounidense está buscando activamente una salida, incluso si el camino para ascender allí sigue sin estar claro”, añadió.
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Nancy Tengler, directora ejecutiva de Laffer Tengler Investments, dijo que su equipo sentía que la empresa se estaba “cansando un poco” del conflicto y sus impactos en los mercados de cara a la semana pasada.
Su empresa compró opciones call del S&P 500 el viernes 20 de marzo, posicionándose para un repunte del mercado antaño del lunes. El acuerdo dio sus frutos cuando el presidente Trump anunció en la mañana del 23 de marzo que los ataques planeados contra las centrales eléctricas de Irán se pospondrían en medio de conversaciones “productivas”, una reversión de las amenazas hechas menos de 48 horas antaño.
“Este presidente presta atención al mercado de títulos. Quiere cobrar las elecciones intermedias”, dijo Tengler a Yahoo Finanzas. “Creo que está ansioso por dejar esto detrás. Y incluso, para el consumidor, los reembolsos de impuestos ahora se verán compensados por precios más altos de la gasolina en el surtidor”.
Wall Street conoce adecuadamente el manual de TACO.
En abril pasado, las acciones y los bonos se desplomaron a posteriori de que Trump revelara aranceles radicales, y luego se recuperaron cuando detuvo el plan para negociar con los países individualmente. El S&P 500 subió aproximadamente un 37% a finales de año, alcanzando múltiples máximos históricos y extendiendo las ganancias hasta 2026.
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El patrón TACO es tan conocido que los analistas idearon herramientas como el “Índice de puntos débiles de Trump” de BCA Research para anticipar cuándo podría ocurrir un cambio de política.
El indicador rastrea los movimientos del mercado de títulos a corto plazo, los rendimientos de los bonos del Fisco a abundante plazo, las tasas hipotecarias, los precios de la gasolina, las expectativas de inflación y el índice de aprobación del presidente.
La semana pasada, el índice alcanzó aproximadamente dos desviaciones estereotipado por encima del promedio, su nivel más stop hasta el momento. Eso plantea la cuestión de si una medida TACO esta vez puede calmar a los mercados.
“Puede TACO tanto como quiera, pero una reversión de este indicador depende en última instancia de que Irán se comprometa, y hasta ahora ha habido pocas señales de voluntad”, escribió el jueves Ole Hansen, jerarca de táctica de materias primas de Saxo Bank.
