Cathie Wood está haciendo sonar la amenaza sobre el oro encajado cuando los mercados globales experimentan una de las oscilaciones entre activos más violentas de los últimos primaveras.
Mientras los mercados de acciones, metales preciosos y futuros se agitaban en cuestión de horas, el fundador de ARK Invest argumentó que el extremo aumento del oro tiene las características de una burbuja de extremo ciclo, que ahora choca con el apalancamiento, el posicionamiento abarrotado y la frágil estructura del mercado.
Según Cathie Wood, hay muchas probabilidades de que el precio del oro se encamine a una caída, y el ejecutor de Ark Invest señala una señal de valoración extrema rara vez perspicacia en la historia financiera moderna.
Según su estudio, la capitalización de mercado del oro como proporción de la ofrecimiento monetaria estadounidense (M2) alcanzó un mayor histórico intradiario, superando tanto el pico de inflación de 1980 como los niveles vistos por última vez durante la Gran Depresión de 1934.
“En nuestra opinión, la burbuja flagrante no está en la IA, sino en el oro”, dijo Wood, argumentando que los precios actuales implican una crisis macro que no se parece ni al colapso inflacionario de los primaveras 1970 ni al colapso deflacionario de los primaveras 1930.
Señaló que, si aceptablemente los bancos centrales extranjeros se han estado diversificando allí del dólar, los mercados de bonos estadounidenses cuentan una historia diferente, con el rendimiento del Caudal a 10 primaveras retrocediendo desde su mayor de 2023 cercano al 5% a en torno a del 4,2%.
Capitalización de mercado del oro como porcentaje de M2. Fuente: Cathie Wood en X
Un eventual repunte del dólar, advirtió, podría frenar el repunte del oro, como ocurrió entre 1980 y 2000, cuando los precios del oro cayeron más del 60%.
Sin secuestro, no todo el mundo está de acuerdo con el situación de Wood. Los operadores macroeconómicos respondieron, argumentando que la relación oro-M2 ya no es una señal confiable en un sistema financiero post-QE y post-digital.
Desde ese punto de perspicacia, el boceto puede proponer menos acerca de que el oro está en una burbuja y más acerca de que los agregados monetarios tradicionales están perdiendo valencia informativo.
Sigue un contexto de dramática prueba de estrés del mercado. Durante una sola sesión de negociación, el oro cayó aproximadamente un 8%, eliminando casi 3 billones de dólares en capitalización de mercado. La plata cayó más del 12%, borrando en torno a de 750 mil millones de dólares en valencia.
Las acciones estadounidenses se vieron afectadas en paralelo: el S&P 500 y el Nasdaq perdieron más de 1 billón de dólares intradía antaño de recuperarse bruscamente al obstrucción.
Cambio de los precios del oro (XAU), la plata (XAG) y el S&P500 (SPX). Fuente: TradingView
Al final de la sesión, gran parte del daño había sido reparado. El oro recuperó cerca de 2 billones de dólares en valencia de mercado, la plata recuperó aproximadamente 500 mil millones de dólares y las acciones estadounidenses recuperaron más de 1 billón de dólares.
En total, los analistas estimaron que en torno a de 9 billones de dólares en capitalización de mercado cambiaron entre metales y acciones en aproximadamente seis horas y media, una ilustración de volatilidad extrema más que una destrucción permanente de valencia.
Analistas como The Bull Theory coinciden en que el principal catalizador fue el apalancamiento, no los fundamentos. Los operadores de futuros habían acumulado oro y plata con un apalancamiento agresivo, en algunos casos de hasta 50x a 100x. Esto siguió a repuntes de varios primaveras en los que el oro subió en torno a del 160% y la plata casi el 380%.
Cuando los precios empezaron a desmontar, las liquidaciones forzosas y los ajustes de márgenes aceleraron el movimiento. En el caso de la plata, la presión se intensificó a posteriori de que CME aumentara los márgenes de futuros hasta en un 47%, lo que obligó a realizar ventas adicionales conveniente a la escasa solvencia.
Las acciones proporcionaron la chispa original. Microsoft, un peso pesado en los principales índices y modelos de aventura sistemático, cayó entre un 11% y un 12% a posteriori de una orientación más suave sobre la nubarrón, el aumento de los gastos de hacienda relacionados con la IA y su asesinato de la letanía de las mejores opciones de Morgan Stanley.
La depreciación arrastró mecánicamente al Nasdaq y al S&P 500 a la mengua, lo que provocó ventas vinculadas a índices, reducciones de objetivos de volatilidad y reducción de riesgos entre activos. A medida que las correlaciones se estrecharon, los metales, que ya estaban al confín y abarrotados, rompieron contiguo con las acciones.
Los analistas macroeconómicos enfatizaron que el episodio no fue impulsado por una sorpresa de la Fed, una ascensión geopolítica o un cambio repentino en la política económica.
Más aceptablemente, reflejó un reinicio del oscilación. Cuando el crecimiento se desacelera en el beneficio, el desembolso de hacienda aumenta y el apalancamiento se acumula en operaciones saturadas, el descubrimiento de precios no se produce sin problemas. Se abre.
Si tomamos todo esto en conjunto, el incidente refleja la celeridad con la que el apalancamiento puede convertir una operación popular en una situación violenta.
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