Warren Buffett envía a los inversores una advertencia de $ 344 mil millones. La historia dice que el mercado de títulos hará esto a continuación.

• Berkshire Hathaway de Warren Buffett fue un mercader neto de acciones en el segundo trimestre a pesar de tener un récord de $ 344 mil millones en efectivo y equivalentes.

• El S&P 500 actualmente tiene una relación precio a ganancias (CAPE) ajustada cíclicamente de 37.8, una valoración muy costosa que se ve menos del 5% del tiempo a lo dispendioso de la historia.

• Luego de incidentes en los que la relación CAPE mensual de S&P 500 midió 37 o más, el índice generalmente ha disminuido en los próximos, dos y tres abriles.

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Warren Buffett’s Berkshire Hathaway (NYSE: Brk.A) (NYSE: Brk.B) Tenía $ 344 mil millones en efectivo y equivalentes en el segundo trimestre, casi nada los $ 348 mil millones que informó al final del período preparatorio. La compañía incluso fue un mercader neto de acciones para el 11º trimestre consecutivo.

Juntas, esas decisiones de asignación de renta equivalen a una advertencia sombría para los inversores: Buffett vendió más acciones de las que compró a pesar de que su compañía tenía una cantidad casi récord de efectivo invertible, y a pesar del S&P 500 (Snpindex: ^GSPC) hundiendo hasta el 19% desde su récord durante el segundo trimestre.

Buffett evidentemente ve muy pocas oportunidades de negocio convincentes en el mercado de títulos, probablemente porque el S&P 500 cotiza a una valoración históricamente costosa. Eso se aplica a su propia empresa. Buffett, a posteriori de recomprar $ 78 mil millones en acciones de Berkshire durante un período de 24 trimestres, ahora ha ido cuatro trimestres consecutivos sin recomprar una sola obra.

Esto es lo que los inversores deben enterarse.

La relación precio a ganancias (CAPE) ajustada cíclicamente es una métrica de valoración que se usa típicamente para evaluar si los índices de mercado de títulos completos están sobrevaluados o subvaluados. Fue desarrollado por el economista campeón del Nobel Robert Shiller durante la burbuja de puntos de la puntos, por lo que a veces se conoce como la relación P/E de Shiller.

Mientras que la relación tradicional de precio a ganancias (PE) se base en las ganancias de los últimos 12 meses, la relación CAPE se calcula con ganancias promedio ajustadas por inflación de la última plazo. Eso elimina las fluctuaciones cíclicas que ocurren a lo dispendioso del ciclo financiero para producir una imagen más precisa de la valoración de un índice.

El S&P 500 tenía una relación CAPE de 37.8 a fines de julio, muy por encima del promedio histórico de 21.2. De hecho, su relación mensual CAPE ha superado los 37 en solo 39 ocasiones desde que se creó en 1957, lo que significa que su valoración ha sido tan entrada del 5% del tiempo a lo dispendioso de la historia.

Desafortunadamente, el S&P 500 históricamente ha tenido un mal desempeño en tales condiciones. El subsiguiente cuadro muestra su rendimiento promedio en diferentes períodos de tiempo a posteriori de incidentes en los que su relación mensual CAPE midió 37 o más.

Fuente de datos: Robert Shiller.

El S&P 500 generalmente ha disminuido durante los períodos de uno, dos y tres abriles a posteriori de incidentes en los que su relación CAPE superó 37. Dicho de guisa diferente, la historia dice que el índice es ampliamente considerado el mejor punto de narración para todo el mercado de títulos de EE. UU., Descubrirá un 3% en julio de 2026, caída 12% para julio de 2027 y que cae 14% en julio de 2028.

Los inversores deben considerar las decisiones de asignación de renta de Warren Buffett en otro contexto. Sí, Berkshire ha sido un mercader neto de acciones durante 11 trimestres consecutivos, y tenía $ 344 mil millones en efectivo y equivalentes en su cómputo en el segundo trimestre. Esos hechos claramente sugieren que Buffett duda en comprar acciones, pero parte de esa duda probablemente se deba al tamaño de su empresa.

Para elaborar, la capitalización de mercado de Berkshire Hathaway actualmente supera los $ 1 billón, y su cartera de acciones vale más de $ 280 mil millones. En consecuencia, comprar unos pocos mil millones de dólares en acciones no moverá la alfiler financiera para la compañía, lo que limita severamente sus opciones al desplegar renta en el mercado. De hecho, el propio Buffett ha hecho ese punto.

“Solo quedan un puñado de empresas en este país capaces de mover positivamente la alfiler a Berkshire, y las personas han sido recogidas sin cesar por nosotros y otras”, escribió Buffett en su carta de 2023 a los accionistas. “En normal, tenemos No posibilidad de un rendimiento sensacional “.

Entonces, si aceptablemente los inversores individuales deben prestar atención a la advertencia de $ 344 mil millones de Buffett hasta cierto punto, no deben evitar el mercado de títulos por completo. No están limitados de la misma guisa que Berkshire está prohibido. Dicho de otra guisa, comprar unos pocos miles de dólares en acciones puede mover la alfiler financiera para la mayoría de las personas, lo que significa que tienen muchas más opciones que Berkshire. Sin bloqueo, dada la valoración elevada del S&P 500, los inversores deben centrarse en acciones a precios razonables que se sientan cómodos manteniendo a través de la volatilidad.

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Trevor Jennewine no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. Motley Fool tiene posiciones y recomienda Berkshire Hathaway. The Motley Fool tiene una política de divulgación.

Warren Buffett envía a los inversores una advertencia de $ 344 mil millones. La historia dice que el mercado de títulos hará esto a continuación. fue publicado originalmente por The Motley Fool