Por Howard Schneider y Saqib Iqbal Ahmed
WASHINGTON, 27 de julio (Reuters) – Los primeros 18 meses del segundo mandato del presidente Donald Trump en la Casa Blanca han conocido una serie de shocks económicos impulsados por políticas, resaltados por la represión de la inmigración y los aranceles más altos que prometió durante su campaña de 2024, y una pugna imprevista con Irán que ha impulsado el precio del petróleo y ha amenazado las cadenas de suministro globales.
Si perfectamente la hacienda estadounidense en común ha resistido los cambios de política y la pugna de Medio Oriente mejor de lo que muchos economistas esperaban, la promesa de Trump de desmontar los precios, impulsar los empleos en las fábricas y mejorar la vida de la clase media aún no se ha materializado, ya que faltan poco más de tres meses para las elecciones de parte de período.
Resiliente, sí, pero la hacienda igualmente se ha estancado en muchas de las áreas donde Trump dijo que las deportaciones masivas de personas indocumentadas y los mayores impuestos a las importaciones desencadenarían un auge, y la pugna entre Estados Unidos e Israel contra Irán intensificaría algunos riesgos esencia.
EMPLEOS
La medida más amplia de empleo proviene de la investigación de hogares de la Oficina de Estadísticas Laborales. Los cambios en las estadísticas de población a principios de 2026 significan que los datos publicados por BLS no son estrictamente comparables de un año a otro, y muestran una válido caída en el empleo y en el número de personas que buscan trabajo en enero oportuno en gran parte a los nuevos controles.
Pero la agencia sí utiliza las nuevas estimaciones de población para una serie real que se remonta a cinco abriles a espaldas para crear un conjunto de datos consistente a partir de abril de 2020.
Esos datos igualmente muestran disminuciones tanto en la fuerza profesional como en el número de personas que trabajan desde el regreso de Trump al cargo, un progreso deductivo dados los esfuerzos por jalonar la inmigración y aumentar las deportaciones. Sumado al envejecimiento de la población nativa, hay menos personas disponibles para acomodarse puestos de trabajo.
QUIÉN ESTÁ CONTRATANDO
Trump dijo que sus políticas conducirían a una reactivación de la industria manufacturera estadounidense, seguida de empleos. Ha habido un auge de la inversión en centros de datos de inteligencia industrial cuyo impacto en la producción y el empleo aún está por encontrarse.
La inversión en IA ha impulsado el empleo en la construcción. Pero los informes de nóminas muestran menos empleos en el sector manufacturero que al final de la establecimiento del ex presidente Joe Biden. Biden dejó la presidencia en enero de 2025.
Algunas de las prioridades de Trump se reflejan en los datos de empleo, como la caída del número de trabajadores gubernamentales.
Pero es difícil remodelar lo que exige una hacienda de 342 millones de personas. Es una sociedad a la que le gustan los restaurantes y los bares. Y es uno que está envejeciendo y necesita más servicios de atención médica.
Los cambios en la contratación reflejan esa dinámica.
PRECIOS
La inflación fue un tema importante de la campaña en 2024, con la ira por el shock de precios de la pandemia de COVID-19 aún flamante, incluso cuando las presiones sobre los precios disminuyeron mientras la Reserva Federal subía las tasas de interés.
Pero la promesa de Trump de desmontar los precios nunca fue realista. Históricamente, los precios estadounidenses en común sólo caen durante tiempos económicos difíciles.
Es posible resumir la inflación, pero cualquier mejoría bajo el gobierno de Trump ha sido modesta. Los índices de precios más seguidos muestran un estancamiento del progreso, con una inflación aún por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal y autoridades preocupadas por los riesgos de que suba.
Los aranceles de importación contribuyeron hasta cierto punto a los aumentos de precios; el aumento del petróleo a rodeando de 100 dólares el barril, aproximadamente un 50% más de lo que se comercializaba ayer de que comenzara la pugna en el Medio Oriente a finales de febrero, aumentó la presión; y ahora las demandas del progreso de la IA están haciendo lo mismo.
Los economistas esperan cambios en los precios relativos. En cualquier período determinado, ciertos beneficios aumentarán en relación con otros.
Pero cuando los aumentos son lo suficientemente grandes y amplios, y diferentes artículos siguen rotando a lo espléndido del ciclo de aumento de precios, el resultado es una inflación más generalizada.
Algunos funcionarios de la Reserva Federal ven ese proscenio como un peligro inminente.
INGRESOS
Dejando de flanco el debate sobre si una distribución del ingreso en forma de “K”, en la que los ricos y con mayores ingresos prosperan mientras que a los hogares de ingresos bajos y medios les va peor, es reto o sostenible, el pago de los consumidores se ha mantenido durante las diversas crisis de la era Trump.
Pero no está claro cuánto tiempo puede continuar esa tendencia, poliedro que la medida más amplia del poder adquisitivo de los hogares (el ingreso personal habitable razonable a la inflación) se ha estancado e incluso ha disminuido recientemente.
El ingreso personal habitable es lo que queda luego de impuestos y cubre los salarios, así como cosas como los pagos del software de pensiones del Seguro Social; de hecho, el peculio que queda en el saquillo de una persona para avalar la vivienda, los alimentos y otros beneficios y servicios.
ASEQUIBILIDAD
Trump ha pasado de prometer hacer la vida más asequible a descartar ese objetivo por considerarlo poco importante, calificando la constitución recientemente promulgada por el Congreso destinada a mejorar la asequibilidad de la vivienda como “un gran bostezo” y negándose a firmarla.
La vivienda es un tema difícil. Los presidentes han presentado la propiedad de vivienda como una piedra de toque de la riqueza individual y el éxito de los estadounidenses, pero los legisladores han restringido los estándares crediticios cuando los mercados se volvieron espumosos y provocaron una crisis financiera integral.
A posteriori de abriles de tasas de interés ultrabajas, la pandemia añadió más combustible al mercado inmobiliario estadounidense, elevando los precios de las viviendas, y luego los aumentos de las tasas de la Fed destinados a frenar la inflación empeoraron la asequibilidad al elevar las tasas hipotecarias a nuevos máximos.
Las tasas hipotecarias siguen siendo elevadas, al igual que las primas de seguros del hogar que están vinculadas al longevo valencia de las viviendas y otros costos relevantes.
El gobierno federal no puede hacer mucho con respecto a la propuesta de vivienda. Extender créditos fiscales o políticas similares puede ayudar, pero el sector sigue bajo el control de los gobiernos locales y su moyálico de reglas de zonificación y uso de la tierra.
Sin bloqueo, la conclusión es que la propiedad de vivienda sigue representando una proporción enorme de los ingresos de los hogares.
EL MERCADO DE VALORES
Trump ha estado obsesionado durante mucho tiempo con el desempeño del mercado de títulos estadounidense, y el presidente promociona los recientes máximos históricos de los principales índices como prueba de los éxitos de su política.
Sin bloqueo, el hecho es que las acciones tienden a subir con el tiempo independientemente de quién sea el presidente, y la mayoría de los líderes estadounidenses modernos han conocido precios bursátiles récord durante sus mandatos.
El desempeño del mercado desde enero de 2025 se ubica puntual en el medio del conjunto cuando se lo compara con presidentes que se remontan a Ronald Reagan. El índice S&P 500 ha manada aproximadamente un 25% durante el segundo mandato de Trump, frente a una fruto media de rodeando del 24% durante los primeros 18 meses de mandatos presidenciales que se remontan a 1981. Ese desempeño aún se compara perfectamente con la tasa de crecimiento anual compuesta común del 9,5% para las acciones en ese período.
AUGE DE BONOS DE IA
El sector de la IA ha sido un importante impulsor de las ganancias del mercado desde que Trump regresó a la Casa Blanca.
Pero la IA, actualmente el longevo impulsor del auge de la inversión empresarial que respalda el crecimiento del PIB, está moviendo poco más que el mercado de títulos.
La expulsión de bonos corporativos en lo que va del año por valencia de 1,52 billones de dólares hasta finales de junio (una gran parte para financiar el progreso de la IA) está a un ritmo récord, superando el auge pospandémico en 2020.
Las fuertes emisiones combinadas con diferenciales ajustados y una demanda robusta apuntan a una hacienda resiliente y balances corporativos sólidos.
(Reporte de Howard Schneider y Saqib Ahmed; editado por Dan Burns y Paul Simao)